2022年第48 週DDGS台灣行情分析

本週國外部分，酒糟1-2月船期開出的報價本週開始隨著期貨盤整也變得有支撐，目前的報價大約是維持在355元上下，玉米期貨的價格由於上周為感恩節，所以基本上在沒有更多訊息影響的情況下呈現盤整，俄、烏部分目前僵持，但市場懷疑很有機會產生新的冬季戰爭，烏克蘭現在如同強弩之末，不是烏克蘭沒有戰力，而是當電力系統被摧毀後，冬天的惡劣天氣在戰備補給不到位的情況之下會如何演變，還需時間驗證，阿根廷的乾旱比預期中嚴重，造成市場對供給端的疑慮加深，可是此部分已經含在現今價位的反應中，除非阿根廷有進步的訊息顯示單產下降，或許會造成新的影響，中國爆發白紙運動各省有開始解封的跡象，內部管控逐條放鬆，此政策是否能有效帶動內需是市場目前最期盼的利多，美國聯準會主席的談話，重點市場解讀為，升息幅度放緩，升息時間拉長，於市場評估此為利多訊息，因此股市上揚，美元指數走軟，美國聯準會12月中已經有80%的機率是只有兩碼，台幣也是受此影響，快速突破31元的價位，來到30.7左右，不過聯準會升息的政策尚未改變，預計強勢美元並不會因此改變，農曆年後還是要注意台幣的走勢，彭博社表示預計明年第一季末還是有很大機會重新回到32-32.5的水準，明年營業稅是否持續減免，目前還沒有明確消息，這將牽動農畜產業的成本，相信12月中最晚到12月底前就會有明確的答案，整體而言地緣政治的問題已經牽動全世界的經濟和供應鏈，所以地緣政治的危機若無法解除，就將會是長期抗戰的格局，這一次的經濟到底是周期變化，還是從根本格局改變還未可知，希望不要是根本性的改變市場格局才好，不然真的衝擊太大，所以實需者心理要做好長期面對與供需不平衡的狀況進行抗爭的準備，行情漲跌變化速度極快，只能建議不宜過度看空。 黃豆期貨快速來到1460以上的價位，美國目前貨櫃運輸問題未解，勞資雙方協商未果，未來於12/7前後會否擴大演變成罷工也需要持續關注，據了解美國政府將立法強制介入以化解可能會產生的風險，黃豆的供應雖然有散裝船支應，不過第四季絕大多說仍是以貨櫃為主，若是每個月照週出口數字呈現只有10000噸上下的出口量，國內黃豆仍屬於吃緊的狀況。國內部分黃豆的庫存量從碼頭數量看，已經將近清空，船與船之間到港提貨都相當快速，黃豆現貨受到貨櫃延遲已經是一貨難求，價格來到23.1以上，國內已經有傳出農曆年前黃豆可能會有斷貨的疑慮，這也使得全脂豆粉的價格同步上揚，目前國內黃豆的供需問題已經浮現，油廠採取以價制量的手段，希望確保能撐過農曆年的供貨不出現問題，另外油價也罕見地於傳統旺季持續下跌，未來油的壓力會是豆粉價格的潛在隱憂，市場買盤雖然還是有一搭沒一搭的沒有明顯出現，但基本上客戶已經開始接受豆粉價格勢必會進行拉升，同時本週豆粉價格也已經上揚來到19.8元的價位，油廠對於現貨價格的態度也是非常堅持，於議價時幾乎沒有什麼空間，進口豆粉的重置是有下修，但卡在貨櫃船運問題，不一定能於過農曆年前準時到港，對於能抑制國內價格上揚的可能性極低，因此預計粉價於12月中前非常有可能來到20元左右的價格，目前如前述美國供給上又有問題，貨櫃碼頭也有怠工疑慮，因此更是雪上加霜，台灣99%原料都仰賴國外，會和國際隨時聯動，如前述估計至今年1月農曆年前行情要大幅回檔的機會已經不大，現階段國內豆粉整體而言已經轉為賣方市場，就算國際進口豆粉大跌，也無法於農曆年前對國內產生影響，因此對於酒糟的實需者我們會建議可以考慮在豆粉行情上揚的過程中提前和國外陸續備貨，12月初預計酒糟會有較密集到港的機會，此時或許是被農曆年前用量最佳時機，畢竟最終若是現貨豆粉持續上揚，酒糟的替代利用率一定會大大的提高，同時貨櫃於第四季持續延誤的狀況也在提高當中，而酒糟主要都是倚賴貨櫃，假設貨櫃問題發生，酒糟也將受到衝擊，未來由於各種變數太多，我們也是仍會持續追蹤所有相關訊息，但還是提醒未來最終採購規劃還是以分散採購穩定取得貨源才是最好的因應之道!!! *註：本行情分析僅供參考，買賣決策仍須自我研判，本公司不承擔任何法律責任。