2025年第45 週DDGS台灣行情分析

本週國外部分，酒糟1月船期開出的美金報價依然沒有太大波動，估計未來世界油價依然將是會成為酒糟價格變動的主要問題，俄、烏戰場目前接近一面倒，同時也多少影響到油價價格，美國目前庫存降低，代表經濟狀況不錯，同時對俄羅斯的制裁也多少影響油價，油價持穩於相對高價，而原本市場關注的焦點中美問題上已經有了改變，看起來中美本次會談成功達成共識，中方答應採購黃豆，目前已經陸續採購10多船美國黃豆，至於後續會否依協定購買至足額，此部分要持續觀察，看起來中、美兩國檯面上的博弈已經暫緩，不過一山不容二虎，美方和中方未來相信會持續對稀土，科技、穀物、芬泰尼等各方面都持續會有新的角力，現階段已經衝擊期貨與海運的價格響，不過川普的想法與政策隨時在轉變，讓人無法信賴，接下來的變化，就要看是否可以說到做到，回到基本面來看，整體來說目前國內的豆粉雖然油廠在極力支撐，國內價格也開始反轉，畢竟國內棕梠油和沙拉油都有止穩跡象，未來能否如油廠的設定，豆粉價格持續走揚，就要看信心面的反應，畢竟現在有非洲豬瘟的議題，客戶端多為保守觀望，買氣也並不算熱絡，酒糟現貨價格現下也開始修正，希望後續飼料廠能夠維持配方穩定不去減少使用量，而國外酒精的利潤狀況後續也可能受油價上揚影響開始增加獲利，對原料庫存的去化都有幫助，因此酒精廠後續的動作也值得觀察，國內今年需求狀況不理想，水產後續的養殖變化也需要觀察，本該有的玉米期貨報告，因為美國政府關門而延後，至今未出，基金只能隨著之前的訊息操作，最終盤升回來到430Z左右的價格做收，目前需觀察中方到底會否真的履行1200萬噸的採購，如若確實執行，對市場而言可說是大勢底定，川普的對等關稅繼續執行中，川普一如既往持續要求聯準會降息，11月的聯準會會議如預期進行降息，但鮑爾的談話中可以感受到12月聯準會將會停止降息，目前降息可能性只有接近60%相比之前樂觀的94%降低不少，雖然後續預計還是會以降息為主，但後面會否進入降息循環還要觀察，聯準會的動作將是未來觀察的關鍵，大家都在觀察美國的後續，接下來各國利率的走勢還是值得注意，我們也將注意後續的酒糟報價是否會跟著有所波動，據了解，國外基本面船運訊息至今也沒有太大改變，目前貨櫃海運部分的運費有開始變動向上的跡象，須從後續開標的散裝船價去逐步了解，這一點大家可以加以注意觀察，世界的總體庫存是充足，因此後續期貨會否再有機會進行一次豬羊變色，也不是完全沒有可能，實需者要特別小心，至於俄、烏戰事，俄羅斯和川普會談破局，俄、烏後續走勢，看來還是要於戰場上見真章，目前美國制裁俄羅斯最大的兩個石油生產商，後續成果也需要持續觀察，俄、烏間後續的談判時間已經成為國際焦點，北約會不會承諾給烏克蘭相等於會員國的保障也是一個問題，目前局勢對烏克蘭而言可算是岌岌可危，希望若烏克蘭決定持續戰鬥到底，烏克蘭的整體國力是否可以支撐得下去，大家也只能靜觀其變，國際局勢至今依然一片混亂，現階段國外酒糟報價大約是維持在232-236元左右的價格波動，近期美元指數不弱反強，台幣兌美元近期些微走貶到30.8元左右的價位，台灣央行似乎沒有明顯阻貶，未來壓力會不會由進口業者承擔，有待觀察，央行該要如何調控整體匯率也將是觀察的焦點，不過由於經濟數字不佳，亞洲貨幣接下來續貶值的可能性非常大，這將影響台幣最終走勢，對於進口商來說呈現不利的狀態，要知道川普本身就是一個最大的變數，大家可以密切觀察留意，後續期貨還是可能會隨著天氣改變及需求轉向有更劇烈的震動變化，實需者要特別小心， 2025年的開局，整個世界經濟狀況還是受到地緣衝突影響，供應鏈不順，多數經濟體都呈現衰退的狀況當中，歐、美、中三個大經濟體各有各的問題，也將彼此牽動市場變化，建議在局勢未明前還是須謹慎面對為佳。 黃豆期貨因川普放話中國會來採購來到1117F的價位，整體是受到需求不佳的影響以及南美順利的衝擊，但黃豆的期貨已經預先反應中國的採購，後續的關鍵在於中國的出手狀況，這也將影響明年的耕種面積的變化，我們對此也會密切觀察，國際市場由於並不缺貨，因此依然維持偏空的看法不變，反觀國內現階段需求仍不佳，南部油廠對於價格也相對堅持，但國內豬價持續盤在96-98元，代表目前豬隻緊缺，尤其梧棲傳出非洲豬瘟，目前管制15天禁止抓豬，也是從未見到的現象，後續非洲豬瘟的變化將是關鍵，水產也不盡理想，未來會否持續處於需求不振的狀況拖累價格還要觀察，因此我們最終還是就只有藉著評估國內現貨價格和進口豆粉的價比做為趨勢變化參考，現下國內豆粉現貨的價格成交在12.3-12.5元左右的價格，後續會否繼續有機會往上推大家可以看11月上高豆組到港前後的變化，畢竟目前還加入了台幣走貶的影響，船隻不順，造成價格稍有支撐，後續就看各家油廠各自要怎麼表演，但現階段的期貨上揚，客戶還是持續維持觀望，這樣能否順利上拉真的變成不可預測，進口豆粉目前雖也沒有利基，但對於未來國內的豆粉走勢，市場多還是以悲觀為主。酒糟部分除了要看供需，還有替代價比問題，後續國內豆粉價格若無法有效拉高反應，國內供應商到櫃量受到價比影響買的也不多，就會重演如之前所報告，酒糟將嚴重不足，如現今各家都有減少採購，貨櫃運輸一有狀況，就會如現今發生的問題飼料廠開始出來追貨，預計11月中後至11月底的到港狀況若是更不穩定，現貨行情將會有強烈的支撐，因此建議實需者勿必要留心酒糟的庫存，以及後續貨櫃到港的時間與庫存，假若後續豆粉行情有快速上揚的機會，酒糟恐怕又會重新會成為主力替代品向，在如今行情詭譎的情況下最好都要以安全庫存為優先考量為佳!!! *註：本行情分析僅供參考，買賣決策仍須自我研判，本公司不承擔任何法律責任。