2024年第9 週DDGS台灣行情分析

本週國外部分，酒糟4月船期開出的美金報價沒有太大變化，可以說是平盤橫向整理，國外的訊息如之前始終沒有太大改變，目前美國內陸天氣狀況沒有改善影響本身的內陸運輸，加上貨櫃海運部分運費仍然是偏高，因此整體來說貨櫃的價格，並沒有因為期貨的波動能立即確實反映，期貨近期一直呈現探底的態式，市場上充斥的盡多是利空訊息，玉米、黃豆結至近期的期貨表現也都是如此，直至近期才開始有一些跌深反彈的跡象。從基本面來看，美國的期末庫存居高不下，巴西天氣適合種植，耕種進度超於以往，阿根廷的單產如果天氣維持良好也表示會持續增加，整體而言對於穀物生長都是往好的方向，玉米年報顯示2024/2025的庫存量預計也會創歷史新高，正因如此市場估計玉米的期貨價格應該還有持續修正的空間，而海運部分的價格，依然持續受紅海禁航影響，一如既往地居高不下，尤其是貨櫃，中東的局勢無比混亂，中國也因為內需不好，糧食庫存偏高，減少對外採購，此狀況相信也會讓期貨更顯壓力，酒精的產量有明顯增加，畢竟石油價格上揚，生質柴油的需求也會增加，所以酒糟的後續價格會如何調整，我們將持續關注，現階段國外酒糟報價大約維持在280-290元上下的價格，另外近期美元開始重新走強，除了地緣衝突的不穩定，讓市場重新將美元視作避險的主要工具，此外就是聯準會對於降息的時間隨這就業市場熱絡，明顯是要持續往後推延，現階段美國的經濟狀況算是火熱，就業率各種數字也是顯示出經濟狀況極好，因此就讓市場重新評估未來降息的可能時間點，期貨市場估計最快要有機會也要延遲到7月才有機會，因此後續利率的變化還有待觀察，而玉米期貨目前基金的放空口數始終維持在將近35萬口上下，放空口數已經屢屢創高沒有回落，也證明大家至今都並不看好玉米後市，但要小心正因為如此，才會隨時都有可能出現黑天鵝，畢竟無止盡的下跌機率其實不大，有漲有跌的市場基金才有獲利的機會， 2024年開春至今，整個世界經濟狀況如前述一團糟，一波未平一波又起，沒有任何改變，各國的經濟基本面都不好，整體處於衰退的狀況當中，歐、美、中三個大經濟體各有各的問題，也將彼此牽動市場變化，地緣衝突也未見明顯好轉現象，建議在局勢未明前還是須謹慎面對為佳。 黃豆期貨向下探底的幅度比玉米來的深，當然也和黃豆期價有比較晚回落有關，目前雖然巴西的狀況有明顯改善，黃豆的國際市場需求還是很弱，世界的總體庫存持續增加中，黃豆偏軟的格局不變，期貨的後續走勢我們會密切觀察，同時亦會持續關注市場後續報告，國內現階段需求仍差，中部和南部油廠現階段還沒有明顯的庫存壓力，不過近期黃豆貨櫃到港明顯放緩，到3月底散船到前，若貨櫃到港不順，其實國內的供給可能多少都會有問題，從這一點來看不排除會讓現貨跌勢放緩，對於後市價格，我們還是就只有藉著評估國內現貨價格和進口豆粉的價比做為參考，而進口豆粉的價格目前和國內對比還有一段落差，估計短期內國內豆粉價格應該還是有下跌的空間，目前國內豆粉現貨的價格已經來到了15.6元左右的價格，接下來就是看15.5的價格是否有守，客戶端由於下跌幅度劇烈，據側面了解還是多為空手為主，多數客戶堅持走遇缺再補的策略進行買賣，估計短期內成交量要上揚目前仍會是有一定的難度，國內的黃豆供給也因為船隻和貨櫃晚到有稍稍吃緊的跡象，此部分要注意，3月中左右態勢會更為明朗，會否能為豆粉類品項帶來支撐，我們可以靜觀其變。酒糟部分則是要看供需，巴拿馬運河的運輸問題以及紅海的問題，已經確實造成貨櫃的延遲，至於延遲的狀況有多嚴重，這些都仍要陸續進行評估，本周國內貨櫃現貨酒糟已經並不好找，價格也高於重置，年後若是酒糟有持續延遲的跡象，不排除價格會有短期上揚的空間，建議實需者勿必要小心貨櫃到港的時間，更加上目前海運狀況不穩，貨櫃有明顯延遲跡象，若庫存抓得太緊可能會有風險，建議實需者若遇到有低於一般到港成本的價格可以加減建立安全庫存以避免突發狀況，也可以思考使用酒糟進行與豆粉間的配方置換，畢竟步入第一季的傳統旺季要以安全庫存為優先考量為佳!!! *註：本行情分析僅供參考，買賣決策仍須自我研判，本公司不承擔任何法律責任。