2026年第45 週DDGS台灣行情分析

本週國外部分，酒糟2月後船期開出的美金報價有開始稍稍回跌，目前依然評估未來全世界油價變動將是會成為影響酒糟價格漲跌的主要關鍵，俄、烏戰場狀況不變，但美國期中選舉共和黨大敗，是否會給烏克蘭的現況帶來轉機，就有待觀察，畢竟民主黨是較為傾向烏克蘭的黨派，若民主黨可以重啟對烏的支援，不排除俄、烏戰事恐怕還會再持續幾年，同時美、伊的狀況也是僵持，至今沒有新的進展，雖然號稱和談正持續進行，不過卻沒有明確的消息傳出，此次期中選舉川普失去眾議院和參議院，已經確定後半期的任期將會是跛腳總統，川普的壓力不小，就看川普要怎麼做，去帶領共和黨贏得下一次的選舉，或許未來美、伊應該仍有機會重回談判桌，但在未停火之前，油價已經因為近期的和談和選舉結果跌回到100美元以下盤旋，而美、伊的後續談判何時將會正式開始，就值得大家拭目以待，伊朗和美國都不會放棄針對此航道的控制權，不過美、伊的話題對市場的影響已經不如之前，油價的變化要等真正停戰才能評估，美國的消費者信心指數重新回落，同時最新的非農就業報告顯示，就業人數並未增長，市場就現況對聯準會會議評估12月有大概率會再次進行升息，目前聯準會的選項不多，市場有風向轉向購買美國公債，但期中選舉的結果造成美元快速回升，不斷下跌的台幣目前已成為亞洲最弱貨幣，金價等貴金屬價格開始反彈，不過幅度不大，現階段我們只能等待12月中的聯準會決議報告，才能了解聯準會的更新狀況，才能判斷後續變化，中美兩國貿易戰修兵到明年1月，但實際上各方檯面下的角力一定依然持續，近期玉米盤由於美國天氣狀況，報告雖顯示生長狀況不佳，單產有可能再次往下調整，中國並沒有持續加購黃豆，玉米收成也順利，造成黃豆和玉米下跌，z最終跌破445的價位，來到441，回到國內基本面來看，整體來說目前國內的豆粉只剩下南部油廠在支撐，一直以來南部佔60%供應，中部佔40%供應，就算南部全力生產，恐也難進行供應，眼下只有進口豆粉有機會救場，政府也宣布進口黃豆粉和豆油減免關稅，就看後續會如何演變，國內價格因此稍有回落，不過相信豆粉價格只要中部不復工就是持穩為主，目前中部已經恢復了全脂的生產，但中部整體的復工看起來是遙遙無期，據了解，中部政再申請工業用油出口許可，如果核准，或許就復工有望，進口豆粉將會是後續國內主力，酒糟現貨價格由於前一陣子貨櫃陸續到港，現下也開始從10元調整至10元下，不過與玉米價格仍有一段落差，希望後續飼料廠能夠維持配方穩定不去減少使用量，讓國內的進口量可以穩定，國內今年需求狀況不理想，水產後續的養殖變化增加有限，但由於中部油廠的問題未解，加上大統益停工，台糖也是，貨櫃又於此時延遲，因此豆粉明顯供不應求，酒糟是主要替代品項，也成為大家搶手的熱門產品，我們也將注意後續的酒糟報價是否會跟著有所波動，據了解，國外基本面船運訊息至今也沒有太大改變，目前貨櫃海運部分由於西方提早進行年底節慶備貨，造成貨櫃延遲，這也使得貨櫃和散裝的價差持續拉大，同時美國傳出西岸碼頭可能要罷工的訊息，世界的玉米總體庫存雖充足，後續期貨會否再有改變，就要靜待是否有黑天鵝會出現，實需者對此要特別小心，國際局勢至今依然一片混亂，現階段國外酒糟報價大約是在265-268元左右的價格波動，並沒有隨著玉米價格下跌而調整，近期美元指數轉弱，台幣兌美元更弱，近期震盪來到32.9元左右的價位，台灣央行已經出手調控，卻沒有太大效用，未來壓力會不會由進口業者承擔，有待觀察，央行該要如何調控整體匯率也將是觀察的焦點，隨著12月將至，後續不排除台幣也會跟著繼續走升，對於進口商來說是否會呈現有利的狀態，大家可以密切觀察留意，後續期貨還是可能會隨著天氣改變及需求轉向有更劇烈的震動變化，實需者要特別小心， 2026年已經快進入尾聲，到現在整個世界經濟狀況都是受到各種地緣衝突影響，供應鏈不順，多數經濟體都呈現衰退的狀況，當中，歐、美、中三個大經濟體各有各的問題，也將彼此牽動市場變化，建議在局勢未明前還是須謹慎面對為佳。 黃豆期貨呈現盤整目前在1193f的價位，看起來整體關鍵也是在中國購買的進度，由於中國近期減少買入美豆，造成黃豆疲弱，因此還要是需要持續觀察後續，反觀國內現階段由於進口豆粉陸續到港，也多少緩解了南部油廠供貨的緊張，對於價格也相對堅持並保守，中部油廠何時復工將成為關鍵，不然光以南部支撐，仍將會供不應求，國內豬價維持在100元左右，代表目前豬隻緊張，水產後續需求評估也不盡理想，未來會否將長期持續處於需求不振的狀況而拖累價格還要觀察，因此我們最終還是就只有藉著評估國內現貨價格和進口豆粉的價比做為趨勢變化參考，現下國內豆粉現貨的價格，台糖本周停止報價，南部油廠也進行限量，但多家供應商表示豆粉需要等待排貨才能出貨，後續進口豆粉穩定到港後價格應會持穩，豆粉除了要看油廠和政府的態度，期貨的重置變化也是主要因素，巴西選舉後，黃豆的壓力因為巴西貨幣下跌而凸顯出來，造成期貨修正，未來黃豆是否仍有賣壓，需要觀察，同時大家可以看11月下黃豆貨櫃到港是否正常，以及所有貨櫃品項會否如期順利抵台放行，另外後續成本目前還加入了台幣會否續貶，轉變成成本居高不下的影響，以及通常第四季開始海運費走揚，貨櫃已經開始出現了航班混亂的狀況，貨櫃船隻若持續到船較晚，恐將造成國內價格有機會再創新高，現階段的期貨已經和市場認知脫鉤，供不應求就是現今的狀況，進口豆粉就算再貴，國內也快速採購，希望能補上缺口，而未來國內的豆粉走勢，還是只能看中部油廠何時復工才能判斷，中部油廠未復工前至進口豆粉進關的這一段時間，豆粉應該都會較為穩定並且受到到港黃豆成本推升，價格也容易持續上揚。酒糟部分除了要看供需，還有替代價比問題，後續國內豆粉價格若維持，進口豆粉又延誤，國內飼料廠使用酒糟的比例將上調，對酒糟價格就會是一個很大的影響點，如今各家都有增加酒糟採購，不過只要使用就會是固定使用，但是貨櫃運輸一有狀況，就很容易產生問題，飼料廠將被迫開始出來追貨，替代性原料行情不排除將進一步推升，因此建議實需者勿必要留心酒糟的庫存，以及後續貨櫃到港的時間與庫存，假若後續豆粉行情還是持續上揚，酒糟勢必會成為主力替代品項，在如今行情詭譎的情況下最好都要以平穩為優先考量為佳!!! *註：本行情分析僅供參考，買賣決策仍須自我研判，本公司不承擔任何法律責任。